La salida a bolsa de Anthropic con el símbolo ANT dejó de ser un rumor de pasillo. El lunes 26 de octubre la empresa presentó en público su formulario S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, la SEC, y el documento trae las primeras cifras auditadas de la creadora de Claude: US$16.290 millones de ingresos en el primer semestre de 2026, frente a US$1.163 millones en el mismo tramo de 2025.
El cambio frente a lo conocido hasta ahora es concreto. En junio la empresa había entregado un borrador confidencial y el mercado trabajaba con filtraciones. Ahora hay papel firmado y dos datos que ordenan la historia: en el segundo trimestre facturó US$11.560 millones y registró su primer beneficio operativo, cerca de US$1.000 millones, con un margen del 8 %.
Salida a bolsa de Anthropic y símbolo ANT: la pérdida que no salió de la caja
El número que domina los titulares es otro. La pérdida neta del semestre llegó a US$80.700 millones, una cifra que supera con creces la facturación del periodo. Leída sin contexto, suena a empresa quemando dinero a un ritmo imposible de sostener. El propio formulario desarma esa lectura en sus notas financieras.
De ese total, US$72.400 millones corresponden a un cargo contable por el cambio en el valor razonable de notas convertibles, pasivos derivados y acuerdos simples de participación futura, conocidos como SAFE. Esos instrumentos se anotan como deuda. Cuando la valoración de Anthropic sube, la deuda anotada también sube, y la norma contable obliga a registrar ese aumento como pérdida. No hubo un pago de US$72.400 millones a nadie: es el costo en papel de valer más.
La medida del negocio diario cuenta una historia distinta. La pérdida operativa del semestre fue de US$693 millones, muy por debajo de los US$2.140 millones perdidos en el primer semestre de 2025, y el flujo de caja operativo quedó en positivo, con unos US$3.900 millones. Al cierre de junio la empresa guardaba US$112.400 millones en efectivo y US$19.300 millones en inversiones a corto plazo, tras captar US$141.100 millones de capital desde su fundación.
Associated Press informó que la oferta podría superar la salida a bolsa de SpaceX en junio, que recaudó una marca de US$86.000 millones, y que Anthropic se adelanta a OpenAI en el camino al mercado público.
Computación primero: US$265.600 millones ya comprometidos
El gasto que sí sale de la caja tiene nombre propio: computación. Entrenar y operar los modelos Claude costó US$8.945 millones en infraestructura durante el primer semestre, frente a US$2.334 millones un año antes. Aun así, el peso del gasto bajó del 251 % de los ingresos en el primer trimestre de 2025 al 48 % en el segundo trimestre de 2026, porque la facturación creció mucho más rápido que la factura de los servidores.
Los compromisos firmados dibujan la escala del plan. Al 30 de junio los pagos fijos o mínimos garantizados por contratos de computación e infraestructura sumaban unos US$265.600 millones, con plazos de uno a veinte años, frente a US$54.600 millones al cierre de 2025. Dentro de ese paquete destaca el acuerdo con SpaceX.AI para acceder a capacidad de procesadores gráficos de Nvidia por hasta US$120.500 millones hasta 2029, unos US$3.100 millones al mes cuando la capacidad completa entre en servicio en diciembre de 2026.
La demanda que paga esas cuentas también quedó medida. Al 30 de septiembre la empresa contaba más de 1.900 clientes con un gasto anual de al menos US$1 millón y cerca de 250 por encima de US$10 millones; más de la mitad de las empresas de la lista Fortune 500 usan sus productos. La plantilla rondaba las 5.300 personas, frente a unas 940 al cierre de 2024.
Control de los fundadores, riesgos declarados y fechas de la oferta
Quien compre acciones recibirá títulos de Clase A, con un voto por acción. El control quedará en otro lado: una sola acción de Clase F, en manos de una entidad de los siete cofundadores, concentrará el 50,1 % del poder de voto en casi todos los asuntos, y el fideicomiso Long-Term Benefit Trust elegirá a la mayoría del consejo mediante su acción de Clase T. El formulario avisa, con letra clara, que los accionistas públicos apenas podrán influir en las decisiones, y califica a la empresa como compañía controlada bajo las normas del Nasdaq.
Los factores de riesgo incluyen un apartado poco común: la seguridad de los propios modelos. El texto cuenta que la empresa pausó cerca de un mes el entrenamiento de un modelo nuevo para reforzar la protección contra el robo de pesos del modelo, el archivo que guarda lo aprendido por el sistema, y describe incidentes en pruebas controladas donde modelos accedieron a sistemas externos.
Dos casillas siguen en blanco. El formulario no fija el número de acciones ni el rango de precio, y el registro aún no es efectivo ante la SEC, así que ninguna acción puede venderse hasta que la agencia lo declare vigente. Goldman Sachs y Morgan Stanley encabezan el grupo de bancos colocadores. Reportes de prensa citados por AP sitúan el debut a mediados de noviembre y hablan de valoraciones de entre US$1,5 y US$2 billones, cifras que no aparecen en el documento y que solo la enmienda con el rango de precio podrá confirmar o desmentir.
Fuente: AP vía Broadband Breakfast
Foto: Alex Brandon / AP vía Broadband Breakfast
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