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La fusión SpaceX Tesla podría anunciarse en diciembre y sería el mayor acuerdo corporativo del que se tenga registro. Bloomberg informó el jueves 12 de noviembre que las conversaciones entre las dos empresas de Elon Musk pasaron de la exploración a la negociación de términos, con los consejos y sus asesores definiendo el precio y el gobierno de la compañía combinada. Las personas familiarizadas con el proceso manejan diciembre como fecha posible y principios de 2027 como alternativa si el calendario se mueve.
Nada está firmado. Ninguna de las dos empresas respondió a las peticiones de comentarios sobre el reporte, y un anuncio sería solo el primer paso. Aun así, el mercado reaccionó el mismo jueves: las acciones de Tesla subieron hasta un 1,9 % y tocaron su máximo de la sesión en Nueva York, mientras las de SpaceX avanzaron un 0,5 %.
El tamaño explica la reacción. SpaceX vale más de US$1,9 billones tras su salida a bolsa de junio, con el símbolo SPCX. Tesla ronda los US$1,5 billones. Juntas sumarían cerca de US$3,4 billones, cifra sin precedente en una operación así.
Dos comités especiales y un dueño sentado en ambas sillas
La llamada de resultados del 20 de octubre dejó la frase clave. En esa llamada, Musk dijo que una combinación le parecía «una buena idea» y que la decisión quedaba en manos de los comités especiales de ambas compañías; también advirtió que dar la fusión por segura sería exagerar lo que hay. Esos comités reúnen a directores independientes, el mecanismo habitual cuando un ejecutivo tiene intereses en los dos lados. Musk dirige las dos empresas y se apartó de las deliberaciones, y el informe trimestral (formulario 10-Q) presentado el 22 de octubre ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), lo deja por escrito: su comité especial no ha tomado ninguna determinación sobre una posible combinación.
Su peso en cada casa tampoco es simétrico. En Tesla posee cerca del 20 % de las acciones; en SpaceX controla más del 80 % del poder de voto con acciones de voto reforzado. El voto difícil, por esa aritmética, es el de los accionistas de Tesla: una operación así exige la mayoría del total de acciones de la automotriz, no solo de las presentes en la votación.
La razón de canje concentra la negociación: cuántas acciones de SpaceX recibirá cada accionista de Tesla. El diario surcoreano Chosun Biz describió hoy ese cálculo como el nudo de la fusión SpaceX Tesla, porque ese número fija qué porción de la combinada queda en cada grupo. La dirección del acuerdo apunta a que SpaceX absorbería a Tesla en una operación pagada en acciones, sin dinero en efectivo de por medio.
Queda el nudo geográfico y regulatorio. SpaceX ejecuta contratos sensibles con el gobierno y el sector de defensa de Estados Unidos, mientras Tesla fabrica cerca de la mitad de sus vehículos en China: solo la planta de Shanghái despachó 67.829 vehículos en octubre. Blindar jurídicamente las operaciones chinas de Tesla frente al trabajo clasificado de SpaceX es tarea central de los asesores. Rajat Gupta, analista de JPMorgan, escribió a sus clientes que esas dos dinámicas, la defensa y la huella china, chocan entre sí ante reguladores y accionistas.
La lógica industrial que defiende la operación junta vehículos eléctricos, baterías de almacenamiento, cohetes, la red de satélites Starlink, autos que se conducen solos y robots humanoides bajo un mismo techo, con la inteligencia artificial como pieza común. Las dos empresas ya comparten obra: en Texas levantan Terafab, una planta conjunta de semiconductores con primer chip de prueba previsto para mayo o junio de 2027, y ya hay historia común, como muestran los propulsores de SpaceX montados en el Tesla Roadster.
30.221 bitcoins quedarían bajo un solo techo
CoinDesk puso la lupa en un detalle que la fusión movería sin hacer ruido: los bitcoins. SpaceX declaró 18.712 bitcoins en su informe trimestral al 30 de septiembre, comprados por US$661 millones y con un valor de mercado de US$1.573 millones en esa fecha. Tesla mantiene 11.509 bitcoins desde 2022, cuando vendió la mayor parte de su compra de 2021; los suyos costaron US$386 millones. La suma: 30.221 bitcoins comprados por unos US$1.050 millones.
Con el bitcoin cerca de US$69.000 este viernes, esa posición combinada ronda los US$2.090 millones, con una ganancia sobre el papel cercana a US$1.040 millones. Es el 0,06 % del valor conjunto: poco para los términos del acuerdo, mucho para el escaparate cripto. Una fusión pagada en acciones no obliga a comprar ni a vender una sola moneda; las posiciones pasarían a un único balance y un solo consejo decidiría si se quedan quietas, crecen o salen.
La próxima fecha fija del calendario es el 3 de diciembre, cuando Tesla celebre su junta anual de accionistas en Texas. La fusión no aparece en la papeleta: ese día se vota la reelección de Musk, de la presidenta del consejo Robyn Denholm y del director JB Straubel, más la remuneración de los ejecutivos y el auditor. Si los comités cierran un acuerdo en diciembre, los términos se harían públicos antes de que el nuevo Congreso, con mayoría demócrata en ambas cámaras tras las elecciones del 3 de noviembre, asuma en enero de 2027. Sin acuerdo entre comités no hay anuncio: el informe trimestral de SpaceX sigue diciendo que no existe determinación alguna.
Fuente: CoinDesk
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