Los resultados de Amazon del tercer trimestre se resumen en dos titulares que conviven sin pelearse: la empresa ganó menos por acción de lo esperado y, a la vez, su negocio en la nube atraviesa su mejor momento en casi cinco años. Wall Street castigó lo primero con una caída superior al 7% en las operaciones posteriores al cierre. Las cifras, miradas completas, cuentan otra historia.
Las ventas netas alcanzaron US$201.900 millones, un crecimiento del 12% frente al mismo trimestre del año anterior, aunque quedaron apenas por debajo de los US$202.300 millones que estimaba el consenso. La ganancia por acción fue de US$1,89, frente a los US$1,97 previstos. La utilidad neta bajó a US$20.690 millones desde los US$21.190 millones de un año atrás, con un detalle clave: aquel trimestre incluyó una ganancia de US$9.500 millones por la inversión de Amazon en Anthropic, un extraordinario que no se repitió.
AWS crece 39% y deja atrás la desaceleración
Amazon Web Services facturó US$45.980 millones en el trimestre, un salto del 39% que GeekWire califica como su ritmo de crecimiento más rápido en casi cinco años. A ese paso, la división opera a una tasa anual de US$184.000 millones. El ingreso operativo total de la compañía llegó a US$28.080 millones y superó los US$26.060 millones que esperaba el mercado, con un margen del 13,9%.
El director ejecutivo, Andy Jassy, fue más lejos que el propio dato: proyectó que AWS crecerá más del 40% en 2027 y en 2028, y apoyó la promesa en una cartera de contratos comprometidos de US$578.000 millones, más del doble que hace un año. En ese paquete entran los acuerdos recientes de capacidad con Meta y con OpenAI, y una nube de Amazon que ya venía llenando sus centros de datos con tecnología de Nvidia, porque la demanda de cómputo para inteligencia artificial no da señales de aflojar.
Venderle capacidad a OpenAI y a Meta tiene una lectura fina: dos de los rivales más visibles de Amazon en inteligencia artificial prefieren alquilarle la infraestructura antes que esperar a construir la suya. Esa cartera de US$578.000 millones funciona como un colchón de ingresos ya firmados para los próximos años, y es la carta que la empresa pone sobre la mesa cada vez que un analista pregunta por el tamaño del gasto.
La IA también se vende como producto terminado. Amazon contó decenas de miles de clientes usando AgentCore, su plataforma para desplegar agentes, el doble que un trimestre antes. Alexa for Shopping ya suma más de 400 millones de clientes, con interacciones que crecieron 570% en el último año.
La factura de la IA se paga en efectivo
Construir esa nube cuesta una fortuna medible: Amazon gastó US$77.300 millones en capital durante el trimestre y mantiene una guía cercana a US$220.000 millones para el año completo. Jassy avisó que en 2027 gastará significativamente más. El flujo de caja libre de los últimos doce meses quedó en negativo, en menos US$42.400 millones, cuando un año antes era positivo en US$14.800 millones. La deuda a largo plazo ronda los US$173.000 millones y solo en intereses la empresa pagó unos US$1.700 millones en el trimestre.
Ese dinero se concentra en centros de datos: edificios, servidores con aceleradores de inteligencia artificial, fibra óptica y equipos de red para conectarlo todo. Amazon levanta la capacidad antes de venderla, con dos lecturas posibles: la cartera firmada la ocupará cuando abra, o parte quedará ociosa si la demanda se enfría. Con los contratos actuales, la primera lectura manda.
Ni la publicidad salvó el mueble: ese negocio facturó US$19.640 millones y quedó corto frente a los cerca de US$20.800 millones que proyectaban los analistas. Es la segunda línea que no llega a la meta en el mismo informe, y explica parte del mal humor inicial del mercado.
Lo que Amazon espera del cuarto trimestre
Para el cierre del año, la empresa guía ventas de entre US$240.000 y US$247.000 millones y un ingreso operativo de entre US$28.500 y US$33.500 millones. Son cifras enormes para un solo trimestre, y aun así la acción ya venía de cerrar la sesión regular con una baja del 4% antes de caer otro tramo tras el informe.
Para quien compra o vende a diario en la tienda, el informe también dice algo: la empresa está reinvirtiendo lo que gana el comercio en la nube y en la inteligencia artificial. El negocio minorista paga las cuentas de cada mes; el de AWS decide cuánto vale la compañía entera en bolsa, y este trimestre lo dejó clarísimo.
La lectura de fondo es simple: Amazon convirtió su nube en la máquina que financia la carrera de la inteligencia artificial, y está dispuesta a pagarla con deuda y con caja negativa mientras la cartera de contratos siga creciendo al ritmo de esos US$578.000 millones. Si la proyección de Jassy se cumple, la discusión de 2027 no será cuánto gasta Amazon, sino quién consigue construir centros de datos tan rápido como ella.
Fuente: GeekWire
