La salida a bolsa de Anthropic quedó al descubierto este lunes: el formulario S-1 presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ya es público y muestra US$16.290 millones de ingresos en el primer semestre de 2026, catorce veces los US$1.160 millones del mismo periodo de 2025. Las cuentas completas de la creadora de Claude están a la vista de cualquiera.
Anthropic, empresa de San Francisco, pidió cotizar sus acciones clase A en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo ANT. El documento no fija todavía cuántas acciones se venderán ni el rango de precio, y la propia compañía recuerda que el registro aún no es efectivo: ninguna acción puede venderse hasta que la SEC lo declare así. Venderán títulos la empresa y accionistas actuales, con Goldman Sachs y Morgan Stanley al frente de un grupo de 24 colocadores. El borrador confidencial llegó en junio; este lunes los libros quedaron abiertos.
Una pérdida de US$80.700 millones que no es dinero quemado
El número que domina el formulario S-1 es la pérdida neta del semestre: US$80.700 millones. La cifra impresiona, pero su origen es contable. VentureBeat detalló que US$72.400 millones corresponden al cambio en el valor razonable de las notas convertibles y otros instrumentos de financiación, un cargo que crece porque la valoración de la propia empresa subió; no salió efectivo de la caja.
Distinto es el retrato de la operación real. La pérdida operativa del semestre fue de US$693 millones, muy por debajo de los US$2.140 millones perdidos un año antes, y el segundo trimestre cerró con beneficio operativo cercano a US$1.000 millones sobre ingresos de US$11.600 millones, dato que recoge The AI Insider del mismo prospecto. El flujo de caja operativo fue positivo: US$3.930 millones.
El gasto en cómputo manda en la casa
El cómputo costó US$8.950 millones en seis meses, frente a US$2.330 millones del año anterior. Anthropic corre sus modelos con Trainium de Amazon Web Services, las TPU (unidades de procesamiento tensorial) de Google y GPU (unidades de procesamiento gráfico) de Nvidia y de AMD. Al 30 de junio, la empresa acumulaba US$141.100 millones levantados en financiación y guardaba US$112.400 millones en efectivo y equivalentes, más US$19.300 millones en inversiones a corto plazo.
El compromiso a futuro pesa más que el gasto de hoy. VentureBeat resaltó un solo contrato de arrendamiento de equipos con rentas de US$125.200 millones en cinco años. Frente a esa obligación larga, el 80 % de los ingresos del semestre llegó por uso, sin compromisos largos de los clientes: si el consumo baja, la factura de la infraestructura no baja con la misma rapidez. Los cinco clientes mayores aportaron cerca del 25 % de los ingresos de los nueve meses cerrados el 30 de septiembre.
Control blindado: una acción con el 50,1 % de los votos
Quien compre acciones clase A recibirá un voto por título y poca capacidad de mover la dirección. Anthropic es una corporación de beneficio público de Delaware y su estructura no tiene precedente directo entre las empresas cotizadas, admite el propio documento. Un fideicomiso de beneficio a largo plazo, integrado por cinco fiduciarios sin interés financiero, elegirá a la mayoría del consejo de administración mediante las acciones clase T.
Antes de cerrar la oferta se emitirá una única acción clase F para una sociedad limitada de los siete cofundadores, entre ellos el director ejecutivo Dario Amodei y la presidenta Daniela Amodei. Esa sola acción concentrará el 50,1 % del poder de voto en los asuntos generales y tampoco tendrá derechos económicos. La compañía queda clasificada como empresa controlada en las reglas del Nasdaq, y el prospecto avisa de que la estructura puede anular en la práctica la influencia de los accionistas comunes sobre decisiones como un cambio de control.
Al paquete se suma el fondo de beneficio público anunciado días atrás: unas 847 millones de acciones sin voto, el 5 % del total diluido, y el compromiso de cada cofundador de donar el 80 % de su participación personal a causas filantrópicas. La plantilla retrata el crecimiento: de unas 940 personas a finales de 2024 a unas 5.300 a finales de septiembre de 2026, con más de 11.900 clientes que generan al menos US$100.000 al año.
Riesgos escritos con letra clara
El apartado de riesgos no se anda con rodeos. El formulario S-1 advierte de que los modelos más avanzados podrían crear riesgos nuevos ligados a la autonomía y a la manipulación, de que un incidente grave de inteligencia artificial podría superar la capacidad de cobertura de toda la industria aseguradora y de que no está definido cuándo las acciones de un agente atan legalmente a la organización que lo despliega. Anthropic reveló también una demanda de investigación de la Comisión Federal de Comercio recibida en octubre, sobre protección al consumidor, privacidad y seguridad de producto, sin anticipar su desenlace.
La comparación con OpenAI queda servida. Anthropic llega al mercado público con las cuentas abiertas mientras su rival mantiene las suyas en privado, y el precio que fije Wall Street para ANT servirá de termómetro para valorar al resto de laboratorios de modelos de frontera. En mayo, la ronda privada valoró la empresa en US$965.000 millones y levantó US$65.000 millones. El rango de precio de la oferta sigue en blanco en el documento presentado este lunes: esa casilla vacía es, hoy, el dato que el mercado entero espera.
Fuente: VentureBeat
Foto: Alecsandra Dragoi / DSIT vía Today News Brief
Descubre más desde Tecnología Geek
Suscríbete y recibe las últimas entradas en tu correo electrónico.
